Федеральные продуктовые сети начали сокращать инвестиции в открытие новых магазинов и развитие инфраструктуры после нескольких лет роста, узнали «Известия». По итогам первого полугодия капитальные затраты «Пятерочки» снизились на 19%, «Перекрестка» — на 36%, «Чижика» — на 20%, а «Магнита» — на 46, 4%. Одновременно замедлились темпы открытия новых магазинов: у «Магнита» — на 77%, у Х5 — на 35, 5%. На долю этих компаний приходится почти 30% рынка товаров повседневного спроса, оценивает Infoline. Крупнейшие игроки отрасли реже инвестируют в новые проекты и пересматривают стратегии развития на фоне замедления потребительского спроса и высокой стоимости заемного финансирования, говорят эксперты. В том, приведет ли эта тенденция к сокращению количества новых магазинов в дальнейшем, разбирались «Известия».

Как изменились инвестиции федеральных сетей

По итогам первых шести месяцев капитальные затраты (CAPEX) «Пятерочки» составили 49, 1 млрд рублей — на 18, 7% меньше, чем за аналогичный период 2025 года. У «Перекрестка» показатель сократился на 36, 3%, до 6, 1 млрд рублей, у дискаунтера «Чижик» — на 20, 4%, до 6, 6 млрд рублей, следует из финансовой отчетности X5 по международным стандартам (МСФО).

При этом группа X5 за тот же период сократила капзатраты на 6%, до 93, 4 млрд рублей, перераспределив инвестиции между направлениями. В прочих сегментах расходы выросли почти в 1, 5 раза, до 31, 2 млрд рублей. У «Магнита» динамика оказалась более выраженной: его капитальные затраты без учета M&A в первом полугодии снизились на 46, 4%, до 36, 6 млрд рублей.

Одновременно замедлились темпы расширения физической розницы. За шесть месяцев X5 открыла с учетом закрытий 814 магазинов — на 35, 5% меньше, чем за аналогичный период годом ранее. Прирост торговой площади сократился на 41%, до 245, 1 тыс. кв. м.

У «Пятерочки» чистый прирост числа магазинов снизился в 1, 5 раза год к году, до 471 точки. У «Перекрестка» с учетом открытий и закрытий количество супермаркетов за полугодие не изменилось. У «Чижика» показатель вырос незначительно — до 343 магазинов против 330 в 2025-м. В отчетности Х5 снижение оттока денежных средств связывают в том числе со «снижением объемов инвестиций в распределительные центры и меньшим количеством открытий магазинов».

«Магнит» за тот же период запустил 485 магазинов — на 65% меньше, чем годом ранее. С учетом закрытий чистый прирост составил 212 точек, что на 77% ниже показателя за аналогичный период прошлого года. Ретейлер объяснил это в отчетности «повышением пороговых значений доходности для новых проектов».

X5 и «Магнит» — крупнейшие продуктовые сети России. По итогам первых шести месяцев 2026 года их совокупная доля на рынке товаров повседневного спроса (FMCG) достигла 29, 9%, подсчитали в Infoline. Доля X5 в годовом выражении увеличилась на 0, 6 п. п, до 17, 5%, «Магнита» — на 0, 5 п. п, до 12, 4%.

X5 делает ставку на операционную эффективность и «рациональный подход» к инвестициям, а не только на расширение сети, сообщил ее представитель. В «Магните» не ответили на запрос «Известий».

Почему ретейлеры стали сокращать финансовые вложения

Снижение капзатрат стало первым с 2022-го, отметил начальник отдела публичного анализа акций Совкомбанка Вячеслав Бердников. В первой половине того года инвестиции «Магнита» сократились на 8, 3%, а X5 — на 12, 6%, следует из отчетности компаний. Тогда снижение CAPEX было связано прежде всего с резким ростом неопределенности. В последующие годы, напротив, инвестиции росли, объяснил аналитик. У X5 показатель увеличился на 12% в 2024 году и на 29% в 2025-м, у «Магнита» — в 2, 2 раза и на 16, 6% соответственно. При этом доля капзатрат X5 в выручке во II квартале 2026 года составила 2, 9% при целевом уровне на год в 4, 5–4, 7%, напомнила аналитик ФГ «Финам» Анна Котельникова.

Главным фактором изменения инвестиционной политики становится стоимость капитала, считают эксперты. Ключевая ставка сейчас составляет 14%, а стоимость заемного финансирования для крупных сетей — около 15–17%, оценивает Вячеслав Бердников. При такой стоимости денег компаниям приходится повышать требования к доходности новых магазинов, распределительных центров и других проектов, согласна управляющий партнер «ВМТ Консалт» Екатерина Косарева. В результате срок окупаемости магазина в нынешних условиях увеличивается с четырех до семи лет, а более сложных проектов — с семи до 12 лет, добавил Вячеслав Бердников.

Среди крупных публичных ретейлеров положительная динамика сохранилась у «Ленты»: ее капзатраты год к году выросли на 15%, до 22, 2 млрд рублей, следует из отчетности. Компания сейчас находится на другом этапе инвестиционного цикла, чем ее конкуренты, объясняет Вячеслав Бердников. После покупки «Монетки» и перестройки бизнеса она продолжает наращивать сеть магазинов у дома, тогда как X5 и «Магнит» уже имеют значительно более высокую плотность присутствия. Доля «Ленты» на рынке FMCG, по оценке Infoline, в первом полугодии составила 4, 1%. Дальнейшая экспансия будет зависеть от того, удастся ли компании получить ожидаемый эффект от совершенных сделок, полагает аналитик.

Замедление потребительского спроса снижает отдачу от новых магазинов, отметила Екатерина Косарева. В январе – июне посещаемость продуктовых магазинов снизилась год к году на 5%, подсчитала Focus Technologies. В то же время товарооборот сегмента вырос на 4–6%, что ниже уровня инфляции, уточнила старший директор, руководитель департамента торговой недвижимости CMWP Зульфия Шиляева. Сопоставимые продажи «Магнита» за тот же период увеличились на 6, 4%, но сопоставимый трафик не изменился. У X5 продажи выросли на 5, 1% при снижении трафика на 0, 2%, показывает отчетность компаний.

В таких условиях ретейлеры заинтересованы, скорее, в развитии действующей сети, чем в активном открытии новых магазинов, считает партнер One Story Ольга Сумишевская. По ее словам, сокращение спроса заставляет компании «очень пристально» следить за эффективностью каждой торговой точки и ее доходностью. Однако она сомневается, что текущая ситуация приведет к существенному сокращению числа новых открытий: пересмотр параметров сети происходит регулярно. Х5 сохраняет планы открыть до конца 2026 года 2 тыс. магазинов, сообщил представитель компании.

По итогам января – июня оборот розничной торговли достиг 32, 3 трлн рублей, увеличившись на 5, 4% год к году, следует из данных Росстата. По прогнозу аналитиков Альфа-банка, к концу года показатель составит 66, 7 трлн. При этом сокращение капзатрат ретейлеров по итогам года, вероятно, окажется менее выраженным из-за традиционного смещения открытий на конец года, полагает Вячеслав Бердников. По его мнению, возврат к масштабной экспансии возможен при снижении ключевой ставки примерно до 10–11% и устойчивом восстановлении трафика. Возвращения к темпам 2024 года эксперт ожидает не раньше 2028-го.Источник - iz.ru Новость добавлена superbiznes
10.09.2026 07:16