Вчера продуктовый ритейлер «О’кей» закрыл книгу заявок в рамках IPO. Размещение прошло посередине ценового диапазона, установленного в пределах 9, 9—12, 9 долл. за GDR (равна одной акции), стоимость одной ценной бумаги составила 11, 5 долл. Ранее аналитики ожидали, что «О’кей» с трудом пройдет даже по нижней границе ценового коридора. Теперь же они предупреждают, что у такого успеха будет обратная сторона — ритейлеру придется поработать над тем, чтобы акции не упали сразу после размещения.

Организаторами IPO выступили Goldman Sachs и «ВТБ Капитал». «О’кей» предложила инвесторам 38, 1 млн акций в форме GDR, в том числе ее акционеры Brookvalley Ltd — 12, 1 млн штук, Barleypark Ltd — 6, 1 млн штук и Caraden Ltd — 4, 7 млн штук. Как сообщил РБК daily источник в банковских кругах, книга заявок уже к обеду была переподписана, цена одной GDR составила 11, 5 долл. В таком случае стоимость размещаемого пакета составила 438, 1 млн долл, в компанию при этом поступило 174, 8 млн долл.

Free-float по итогам размещения составит 14, 2%. Кроме того, «О’кей» предоставила Goldman Sachs и «ВТБ Капиталу» опцион на переподписку в размере 3, 8 млн акций. Исходя из цены размещения, капитализация компании после IPO, но до реализации опциона организаторами размещения составила около 3, 1 млрд долл.

Ранее аналитики прогнозировали, что размещение «О’кей» пройдет по нижней ценовой границе. Пессимисты ожидали, что книгу заявок и вовсе не удастся закрыть и цену придется понизить. Собственную оценку ритейлера они называли дерзкой. «Фактически оценка депозитарных расписок «О’кей» идет с премией к бумагам X5 Retail Group, и в зависимости от мультипликаторов премия достигает 20%», — удивляется аналитик «Уралсиба» Тигран Оганесян. Так, мультипликатор EV/EBITDA у X5 равен 14, у «О’кей» — 14—16. «Даже если бы X5 собралась сейчас на биржу, компании стоило бы предлагать инвесторам бумаги с дисконтом», — замечает аналитик.

Однако удачное размещение — это еще не все, предупреждают участники рынка. Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко говорит, что теперь ритейлеру «нужно напряженно потрудиться, чтобы подтвердить достигнутое». Аналитики приводят в пример недавние размещения «Русского моря» и «Протека». Цена бумаг этих компаний после размещения устремилась вниз — от этого не застрахована и «О’кей».

По мнению г-на Кривошапко, объективные риски у компании есть: она объявила об открытии 15 гипермаркетов ежегодно, но на сегодняшний день у сети меньше участков, чем нужно для выполнения плана на следующей год.

Пока же размещение «О’кей» может подхлестнуть котировки ее публичных коллег, полагает аналитик Deutsche Bank Наталья Смирнова. Прибавить в цене могут Х5 и «Дикси», но «Магнит» вряд ли вырастет — на сегодняшний день бумаги ритейлера максимально дорогие по сравнению с конкурентами, добавляет аналитик.

Вчера на Лондонской фондовой бирже GDR X5 торговались по 42 долл. за штуку, капитализация компании составила 11, 3 млрд долл. Бумаги «Магнита» продаются в Лондоне по 26, 5 долл. за штуку, капитализация — 11, 6 млрд долл. Дешевле всех торгуется «Дикси»: в РТС акция ритейлера стоит 13 долл, капитализация — 1, 1 млрд долл.Источник - www.rbcdaily.ru Новость добавлена владислаw
02.11.2010 04:21